نشط مقابل الاستثمار السلبي: نظرة عامة
عندما يكون هناك نقاش حول الاستثمار النشط أو السلبي ، يمكن أن يتحول بسرعة إلى نقاش ساخن لأن المستثمرين ومديري الثروة يميلون إلى تفضيل استراتيجية واحدة على أخرى. في حين أن الاستثمار السلبي هو أكثر شيوعًا بين المستثمرين ، إلا أن هناك حججًا يجب إجراؤها لصالح مزايا الاستثمار النشط أيضًا.
استثمار نشط
الاستثمار النشط ، كما يوحي اسمه ، يأخذ نهجًا عمليًا ويتطلب من شخص ما أن يعمل كمدير محفظة. الهدف من إدارة الأموال النشطة هو التغلب على متوسط ​​عوائد سوق الأسهم والاستفادة الكاملة من تقلب الأسعار على المدى القصير. وهي تنطوي على تحليل وخبرة أعمق لمعرفة متى يجب أن تتحول إلى أو تخرج من سهم معين أو سندات أو أصل آخر. يشرف مدير المحفظة عادة على فريق من المحللين الذين ينظرون إلى العوامل النوعية والكمية ، ثم ينظرون إلى كرات الكريستال في محاولة لتحديد مكان وزمان تغير السعر.
يتطلب الاستثمار النشط الثقة بأن أي شخص يستثمر المحفظة سيعرف بالضبط متى يشتري أو يبيع. تتطلب إدارة الاستثمار النشطة الناجحة حقًا أكثر من الخطأ.
استثمار سلبي
إذا كنت مستثمرًا سلبيًا ، فأنت تستثمر على المدى الطويل. يحد المستثمرون السلبيون من كمية البيع والشراء داخل محافظهم ، مما يجعل هذه الطريقة فعالة من حيث التكلفة للاستثمار. تتطلب الاستراتيجية عقلية شراء وعقد. وهذا يعني مقاومة إغراء الاستجابة أو توقع كل خطوة تالية في سوق الأسهم.
من الأمثلة الرئيسية على النهج السلبي شراء صندوق مؤشر يتبع أحد المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 أو داو جونز. عندما تقوم هذه المؤشرات بتغيير مكوناتها ، تقوم صناديق المؤشرات الخاصة بها بتغيير حيازاتها تلقائيًا عن طريق بيع الأسهم التي تغادر وشراء الأسهم التي أصبحت جزءًا من المؤشر. هذا هو السبب في أنها صفقة كبيرة عندما تصبح الشركة كبيرة بما يكفي لإدراجها في أحد المؤشرات الرئيسية: فهي تضمن أن يصبح السهم جزءًا أساسيًا من آلاف الصناديق الرئيسية.
عندما تمتلك قطعًا صغيرة من آلاف الأسهم ، فإنك تكسب عوائدك ببساطة عن طريق المشاركة في المسار التصاعدي لأرباح الشركات بمرور الوقت عبر سوق الأسهم بشكل عام. يراقب المستثمرون السلبيون الناجحون الجائزة ويتجاهلون النكسات قصيرة المدى - حتى الانكماش الحاد.
الاختلافات الرئيسية
في برنامج إستراتيجيات الاستثمار وإدارة المحافظ الاستثمارية ، تدرس كلية وارتون نقاط القوة والضعف في الاستثمار السلبي والنشط.
استثمار سلبي
بعض الفوائد الرئيسية للاستثمار السلبي هي:
رسوم منخفضة للغاية: لا أحد يختار الأسهم ، لذا فإن الإشراف أقل تكلفة بكثير. تتبع الصناديق السلبية ببساطة المؤشر الذي تستخدمه كمعيار لها.
الشفافية: من الواضح دائمًا ما هي الأصول الموجودة في صندوق المؤشر.
الكفاءة الضريبية: استراتيجية الشراء والعقود الخاصة بهم لا تؤدي عادة إلى ضريبة مكاسب رأسمالية ضخمة لهذا العام.
قد يقول أنصار الاستثمار النشط إن الاستراتيجيات السلبية لها نقاط الضعف التالية:
محدودة للغاية: تقتصر الأموال السلبية على مؤشر محدد أو مجموعة محددة مسبقًا من الاستثمارات مع اختلاف بسيط أو معدوم. وبالتالي ، فإن المستثمرين محاصرون في هذه الحيازات ، بغض النظر عما يحدث في السوق.
عائدات صغيرة: بحكم التعريف ، لن تهزم الصناديق السلبية السوق إلى حد كبير ، حتى في أوقات الاضطراب ، حيث يتم الاحتفاظ بممتلكاتها الأساسية لتتبع السوق. في بعض الأحيان ، قد يتفوق الصندوق السلبي على السوق قليلاً ، لكنه لن ينشر إلا العوائد المهمة التي يتوق إليها المدراء النشطون إذا ازدهرت السوق نفسها. من ناحية أخرى ، يمكن للمديرين النشطين جلب المزيد من المكافآت (انظر أدناه) ، على الرغم من أن هذه المكافآت تأتي أيضًا بمخاطر أكبر.
استثمار نشط
مزايا الاستثمار النشط بحسب وارتون:
المرونة: لا يُطلب من المديرين النشطين اتباع مؤشر معين. يمكنهم شراء تلك "الماس الخام" التي يعتقدون أنهم عثروا عليها.
التحوط: يمكن للمديرين النشطين أيضًا تغطية رهاناتهم باستخدام تقنيات مختلفة مثل البيع على المكشوف أو خيارات البيع ، وهم قادرون على الخروج من الأسهم أو قطاعات محددة عندما تصبح المخاطر كبيرة جدًا. المديرون السلبيون عالقون في الأسهم التي يتتبعها المؤشر ، بغض النظر عن أدائهم.
إدارة الضرائب: على الرغم من أن هذه الاستراتيجية يمكن أن تؤدي إلى فرض ضريبة على مكاسب رأس المال ، يمكن للمستشارين تصميم استراتيجيات إدارة الضرائب لتناسب المستثمرين الأفراد ، مثل بيع الاستثمارات التي تخسر المال لتعويض الضرائب على الفائزين الكبار.
لكن الاستراتيجيات النشطة لها أوجه القصور التالية:
مكلف للغاية: تحدد Thomson Reuters Lipper معدلًا متوسطًا للنفقات يبلغ 1.4 بالمائة لصندوق أسهم مُدار بنشاط ، مقارنة بـ 0.6 بالمائة فقط لمتوسط ​​صندوق الأسهم السلبية. الرسوم أعلى لأن كل ذلك البيع والشراء النشط يؤدي إلى تكاليف المعاملات ، ناهيك عن أنك تدفع رواتب فريق المحللين الباحثين عن خيارات الأسهم. كل هذه الرسوم على مدى عقود من الاستثمار يمكن أن تقتل العوائد.
